أحكام الاكتتاب في الشركات المساهمة تحميل PDF

00 « ِب 0 أب ا ‎١‏ ‏ااكككتتكم ‏101 المبحث الأول التعريف بمصطلاحات البتحث 3 المطلب الأول 6 تعريف الاكتتاب لغة واصطلاحاً ه أولاً: الاكتتاب: لغة الاكتتناب مصدر سداسي فعله اكتتب» أي: كتب» وكانت العرب تقول عن من كُنّب نفسه في ديوان السلطان: اكتتب» ويقال: اتتب فلان فلاناً أي: سأله أن يكتب له كتاباً في حاجة» واستكتبه الشيء» أي: سأله أن يكتبه لهء واكتتبه» أي: استملاه» ومنه قوله تعالى: 0 سوير لوت أكتَتَبَهًا فَىَ شل عَبِنَهِ كرد وأصِيلا 42 7الفرقان: ]. واكتتبه: كتبه» واكتتبته: كتبته» وفي الحديث عن ابن عباس أنَّ رجلا قال لرسول الله كَل :إن امرأتي خرجت حاجة؛ وإني اكتتبت في غزوة كذا وكذاء قال: «انطلق فحج مع امر أنك200, رؤاء عسلم : فقوله: (اكتتبت في غزوة كذا وكذا)» أي: كتبت اسمي في جملة الغزاة» والكتبة: الاكتتاب في الفرض والرزق» ويقال: اكتتب فلان» أي : كتب اسمه في الفرض» والمّكْتِبُ بوزن المخرج الذي يعلم الكتابة” . ‎)١(‏ رواه مسلم في كتاب الحج. باب سفر المرأة مع محرم إلى حج وغيرهء حديث رقم (١91"*؟).,‏ ‏(0) انظر: مختار الصحاح ‎2775/١‏ لسان العرب ‎:,399/١‏ 598. 14

ه ثانياً: الاكتتاب اصطلاحاً : لم يضع نظام الشركات السعودي تغريفاً محدداً للاكتتاب» ولكن بعض الباحثين اجتهدوا في تعريف الاكتتاب» فمنهم من عرّفه بأنّهِ: (تصرف قانوني يعبر فيه المكتتب عن رغبته في الانضمام للشركة ليكون مساهماً فيها بتقديم حصته النقدية من رأس المال المعروض للجمهور ليحصل على ما يقابلها من أسهم)”" . وهذا التعريف قصر عملية الاكتتاب على تصرف المكتتب» وهو ما عبر عنه بإبداء الرغبة في الانضمام للشركة» ولكن يؤخذ عليه أنه لم يذكر ما يسبق تصرف المكتتب وهو طرح الشركة المساهمة أسهمها للاكتتاب الذي يعتبر جزءاً أساسياً من عملية الاكتتاب. ومنهم من عرّف الاكتتاب بأنّه: (انضمام الشخص إلى عقد الشركة بتقديمه قيمة الحصة» ويعطى مقابلاً لها سهماً قابلاً للتداول» ويكتسب بمقتضاه صائة الشريك)”"' . وقد تميز هذا التعريف بذكر تقديم المكتتب لقيمة الحصة» ولكن يؤخذ عليه ما أخذ على التعريف السابق» إذ لم يتضمن التعريف دعوة الشركة المساهمة إلى الاكتتاب في أسهمها. وهناك من عرَّف الاكتتاب بأنَّهِ : (عمل إداري يتم بمقتضاه انضمام المكتتب إلى الشركة تحت التأسيس» مقابل الإسهام في رأس مال الشركة بعدد معين من الأسهم المطروحة» وهو دعوة توجه إلى أشخاص غير محددين سلفاً للإسهام في وأس السالء)”” . وهذا التعريف تدارك النقص فى التعريفين السابقين» إذ استدرك .١١60ص ‏الاكتتاب» عباس العبيدي‎ )١( ‏شركات المساهمة» د. أبو زيد رضوان ص06.‎ )0( 1

ذلك في نهاية التعريف بقوله: (وهو دعوة إلى أشخاص غير محددين سلفاً للإسهام في رأس المال)» ولكن كان الأولى أن تكون هذه الجملة في صدر التعريف مراعاة للترتيب المنطقي لعملية الاكتتاب. ومما يؤخذ عليه أنه قصر تعريف الاكتتاب على الشركات تحت التأسيس» والاكتتاب في الواقع يكون في أسهم الشركة تحت التأسيس وكذلك في أسهم الشركات القائمة التي تطرح الاكتتاب في أسهمها لزيادة رأس مالها. وعليه؛ فيمكن أن نستخلص من التعريفات السابقة التعريف المختار للاكتتاب بأنّه : (دعوة توجهها الشركة المساهمة إلى أشخاص غير محددين سلفاً للإسهام في رأس المال؛ وذلك بأن يدفع الشخص قيمة عدد معين من الأسهم. فتعطيه الشركة من أسهمها ما يقابل ما أخذته منه من مال). 0 شرح التعريف: (دعوة توجهها الشركة...)» أي: عرض الشركة أسهمأ من رأس مالهاء عبر نشرها لنشرة الاكتتاب» وهو الإجراء الأول من إجراءات عملية الاكتتاب. (بأن يدفع الشخص قيمة عدد معين من الأسهم...)) وهو يتمثل (فتعطيه الشركة من أسهمها ما يقابل ما أخذت منه من مال)» وهذا هو الإجراء الأخير وهو ما يسمى بالتخصيص» وذلك يتضمن إعلان الشركة قبولها اكتتاب المكتتبين وبيان نصيب كل مكتتب من عدد الأسهم . © المناسبة بين التعريف اللغوي والاصطلاحى: تظهر المناسبة بين التعريفين واضحة» حيث أنه كان يقال: اكتتب» لمن كتب اسمه في ديوان السلطان ليأخذ قرضاًء وكذا يقال: اكتتب: و"

لمن كتب اسمه في الأوراق المعدة للاكتتاب في الشركات المساهمة. والأول يريد نصيباً من بيت المال» والآخر يريد نصيباً من أسهم الشركة» وقيل لكل منهما أنه اكتتب» لأن كلا منهما لا بد أن يكتب اسمه وصفته في الأوراق المعدة لذلك. 3 المطلب الثانى 6 تعريف الشركة لغة واصطلاحاً و أولاً: تعريف الشركة لغة: مخالطة الشريكين» يقال: اشتركنا بمعنى تشاركناء وقد اشترك الرجلان» وتشاركاء وشارك أحدهما الآخرء والشريك المشاركء والشرك كالشريك» يقال: شريكء وأشراكء كما يقال: يتيم وأيتام؛ ونصير وأنصارء وهو مثل شريف وأشراف وشرفاءء والمرأة شريكة والنساء شرائك» وشاركتٌ فلاناً صرت شريكه”'. و ثانياً: تعريف الشركة اصطلاحاً : يطلق الفقهاء لفظ الشركة على نوعين من أنواع الشركة؛ وهما: شركة الملك؛. وشركة العقد. وبحثنا يتعلق بالنوع الثاني وهو ما يسمى بشركة العقد. أما شركة الملك فإنهم يريدون بها: الاجتماع في الاستحقاق» كاجتماع اثنين أو أكثر في تملك عقار أو منفعة أو نحو ذلك”'"' . وأما شركة العقد التي نحن بصدد البحث فيهاء فقد تنوعت تعريفات الفقهاء لهاء فمن تعاريف الحنفية لها أنها: (عبارة عن عقد بين المتشاركين في الأصل والربح)”" . ‎)١(‏ لسان العرب ‎»458/٠١‏ مادة: (شرك). (0) انظر: الروض المربع 8/17. (9) رد المحتار 799/5. 322

ومن تعاريف المالكية لها أنها : (إذن كل واحد من المتشاركين لصاحبه في أن يتصرف في ماله له ولصاحبه مع تصرفهما لأنفسهما أيضاً)"" . ومن تعاريف الشافعية لها أنّها : (عقد يقتضي ثبوت الحق في شيء لاثنين فأكثر على جهة الشيوع)”” . وعرّفها الحنابلة بأنها: (اجتماع في تصرف من بيع ونحوه)”". وعرّف نظام الشركات السعودي في المادة ‎)١(‏ الشركة بأنها: (عقد يلتزم بمقتضاه شخصان أو أكثر بأن يساهم كل منهم في مشروع يستهدف الربح بتقديم حصة من مالء أو عمل؛ لاقتسام ما قد ينشأ عن هذا المشروع من ربح» أو خسارة)”' . وبالتأمل في هذه التعاريف نجد أنّها تشير إلى معنى واحد وهو أنَّ الشركة عقد مكون بين أكثر من شخصء وأنه يثبت في الشركة حقوق وواجبات على المتشاركين فيهاء وهذه المعاني متفق عليها بين الفقهاء. وما ورد في تعاريفهم من قيود زائدة على هذا المعنى فللفقهاء فيها تفاصيل ليس المراد بسطها في هذا المبحث. ت المطلب الثالث 5 تعريف الشركة المساهمة الشركة المساهمة لم تنشأ إلا في العصر الحديث» ولم تكن معروفة عند الفقهاء المتقدمين» لذا لا تجد لها ذكراً فيما كتبه الفقهاء المتقدمون عن الشركات. وعليه فإن المعتمد في تعريفها ما ورد في نظام الشركات السعودي ."8/5 ‏شرح مختصر خليل للخرشي‎ )١( .8/10 ‏(؟) حاشية الجمل ”/ 97". (9) الروض المربع‎ ‏نظام الشركات ص6.‎ ):( وف

حيث جاء فيه أن الشركة المساهمة هي: (الشركة التي ينقسم رأس مالها إلى أسهم متساوية القيمة» وقابلة للتداول» ولا يسأل العرناه فيها إلا بقدر قيمة أسهمهمء » ولا يجوز أن يقل عدد الشركاء فيها عن خمسة)"''. ويتضح من التعريف أن الشركة المساهمة شركة لا تقوم على الاعتبار الشخصي بين المساهمين فيهاء لذا يسميها شراح الأنظمة: (شركة أموال)”"»: وترتب على ذلك أن مسؤولية الشركاء فيها بقدر قيمة أسهمهم فقطء كما أنها لا تفلس بإفلاس أحد المساهمين» ولا تحل بموت أحدهمء ولا بتنازله عن أسهمه لغيره”"'» وتتمثل حصة الشريك فيها في سهم قابل للتداول بالطرق التجارية. ولما كانت الشركة المساهمة بهذه المثابة» فإن نظام الشركات نص في المادة (؟1) على أنَّ جميع العقود والمخالصات والإعلانات وغيرها من الأوراق التي تصدر عن الشركة يجب أن تحمل اسمهاء وبياناً عن نوعهاء ومركزها الرئيسي» ومقدار رأس مال الشركة؛ ومقدار المدفوع منه» وإذا انقضت الشركة وجب أن يذكر فى الأوراق التى تصدر منها أنها تحت التصفية9©» . ‎١ ١‏ ش د د تح" للق نظام الشركات ص١75.‏ (؟) انظر: القانون التجاري السعودي ص779. (9) شركة المساهمة في النظام السعودي ص74". (:) نظام الشركات ص١١.ء‏ وانظر: في تعريف الشركة المساهمة» أحكام التعامل في الأسواق المالية ‎.١1١5/١‏ ‏32>

6 ‎١‏ , الو م | لأ 9 , 99 ‎22277١75‏ ‏ل ل اتتتتتتسم المبحث الثاني تأسيس الشركة المساهمة ت المطلب الأول 6 إجراءات تأسيس الشركة المساهمة لما كانت شركة المساهمة من الشركات التي تنشأ غالباً للقيام بالمشاريع الضخمة, كان لا بد عند تأسيسها من القيام بإجراءات متعددة» منها ما يتعلق بالنواحى الفنية للشركة» كإجراء الدراسات الفنية» أو إنشاء المصانع وشراء الآلات والمواد الأولية» ومنها ما يتعلق بالنواحي النظامية لتأسيس الشركة. فأما الإجراءات التى تتعلق بالنواحى الفنية فليست موضع حديثنا في هذا البحث. ْ ْ وأما الإجراءات النظامية فهى التى تعنينا فى هذا البحثء» والتى ألزم بها نظام الشركات السعودي كل من أراد تأسيس شركة مساهمةء وسوف نعرض أهم تلك الإجراءات وهي تتمثل في الخطوات الآتية0" : ‎١‏ - تقديم طلب ترخيص لتأسيس الشركة موقعاً عليه من خمسة شركاء على الأقل» ويبين في الطلب كيفية الاكتتاب برأس مال الشركة» وعدد الأسهم التي قصبرها المؤسسون"'"' على أنفسهم. ‎)١(‏ نظام الشركات ص١٠‏ وما بعدهاء القانون التجاري السعودي ص759 وما بعدها. (") نصت المادة (017) من نظام الشركات على أن المؤسس هو: كل من وقع عقد الشركة المساهمة» أو طلب الترخيص بتأسيسهاء أو قدم حصة عينية عند تأسيسهاء أو اشترك اشتراكاً فعلياً فى تأسيس الشركة. 6"

ومقدار ما اكتتب به كل منهمء ويرفق به صورة من عقد الشركة. ونظامهاء موقعاً على كل صورة من الشركاء وغيرهم من المؤسسين» ولا بد أن يكون نظام الشركة مطابقا لنموذج نظام الشركة المساهمة الذي يصدره وزير التجارة. ‎١‏ - يصدر وزير التجارة ترخيصاً لتأسيس الشركة ينشر في الجريدة الرسمية بعد الاطلاع على دراسة تغبت الجدوى الاقتصادية لأغراض الشركة ما لم تكن الشركة قد قدمت مثل هذه الدراسة لجهة حكومية أخرى مختصة رخصت بإقامة المشروع. ‏واستثنى النظام أنواعاً من الشركات المساهمة لا يجوز تأسيسها إلا بترخيص يصدر به مرسوم ملكي بناء على موافقة مجلس الوزراء وعرض وزير التجارة» على أن يراعي ما تقضي به الأنظمة وهذه الشركات هى: ‏كت ‏ع ‏أ - ذات الامتياز. ‏ب - التي تدير مرفقاً عاماً . ‏ج - التي تقدم لها الدولة إعانة. ‏د التي تشترك فيها الدولة أو غيرها من الأشخاص الاعتبارية العامة وتستثنى من ذلك المؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية» وصندوق معاشات التقاعد. ‏ه ‏ التي تزاول أعمالاً مصرفية. ‎ *‏ إذا لم يقصر المؤسسون على أنفسهم الاكتتاب بجميع الأسهم ‏كان عليهم أن يطرحوا للاكتتاب العام الأسهم التي لم يكتتبوا بهاء وذلك ‏خلال ثلاثين يوماً من تاريخ نشر المرسوم الملكيء أو قرار وزير التجارة المرخص بتأسيس الشركة في الجريدة الرسمية» ولوزير التجارة أن يأذن ‏عند الضرروة بمد هذا الميعاد لمدة لا تتجاوز ثلاثين يوما. ؛ - يتم طرح الأسهم لاكتتاب الجمهور عن طريق البنوك التي ‏يعينها وزير التجارة» ويودع المؤسسون لدى البنوك المصرح لها بتلقي ‎"5

الاكتتاب نسخاً كافية من نظام الشركة» ويجوز لكل ذي شأن أن يحصل على نسخة منها بثمن معقول. وتكون دعوة الجمهور للاكتتاب العام بنشرة تشتمل على أهم البيانات عن الشركة» تعلن في جريدة يومية توزع في المركز الرئيسي قبل تاريخ بدء الاكتتاب بخمسة أيام على الأقل» ويوقع هذه النشرة المؤسسون الذين وقعوا طلب الترخيص» ويكونون مسؤولين بالتضامن عن صحة البيانات الواردة فيها وعن استيفائها البيانات التالية: ‎١‏ أسماء المؤسسين» ومحال إقامتهم» ومهنهم» وجنسياتهم. 5- اسم الشركة وغرضهاء ومركزها الرئيسي. “- مقدار رأس المال المدفوع» ونوع الأسهم وقيمتهاء وعددهاء ومقدار ما طرح منها للاكتتاب العام» وما اكتتب به المؤسسون» والقيود المفروضة على تداول الأسهم. 5 - المعلومات الخاصة بالحصص العينية» والحقوق المقررة لها. 5 المزايا الخاصة الممنوحة للمؤسسين أو لغيرهم. 5 - طريقة توزيع الأرباح. - بيان تقديري لنفقات تأسيس الشركة. تاريخ بدء الاكتتاب» ونهايته» ومكانه» وشروطه. 9 - طريقة توزيع الأسهم على المكتتبين إذا زاد عدد الأسهم المكتتب بها على العدد المطروح للاكتتاب . ‎٠‏ - تاريخ صدور المرسوم الملكي المرخص بتأسيس الشركة ورقم عدد الجريدة الرسمية الذي نشر فيه. ه ‏ يظل الاكتتاب مفتوحاً مدة لا تقل عن عشرة أيام» ولا تجاوز تسعين يوماء وإذا لم يتم الاكتتاب في رأس المال بالكامل خلال المدة المذكورة؛ جاز بإذن من وزير التجارة مد فترة الاكتتاب مدة لا تزيد على تسهيع يبوم 1"

5 يتم الاكتتاب بأن يوقُع المكتتب أو من ينوب عنه وثيقة تشتمل بصفة خاصة على اسم الشركة» وغرضها ورأس مالهاء وشروط الاكتتاب واسم المكتتب وعنوانه وجنسيته» وعدد الأسهم التي يكتتب بهاء وتعهد المكتتب بقبول نظام الشركة كما تقره الجمعية التأسيسية. - تودع حصيلة الاكتتاب باسم الشركة تحت التأسيس» أحد البنوك التي يعيّنها وزير التجارة» ولا يجوز تسليمها إلا لمجلس الإدارة بعد إعلان تأسيس الشركة وفقاً للمادة (5). 6 - ثم يخصص لكل مكتتب العدد الذي اكتتب به من الأسهمء فإذا جاوز عدد الأسهم المكتتب بها العدد المطروح للاكتتاب» وزعت الأسهم على المكتتبين بنسبة ما اكتتب به كل منهم مع مراعاة ما يقرره وزير التجارة في كل حالة بالنسبة لصغار المكتتبين. وبعد التخصيص يدعو المؤسسون المكتتبين إلى جمعية تأسيسية مهمتها استكمال إجراءات التأسيس تنعقد بعد خمسة عشر يوماً من تاريخ الدعوة» ولكل مكتتب أياً كان عدد أسهمه حق حضور هذه الجمعية؛ ويشترط لصحة الاجتماع حضور عدد من المكتتبين يمثل نصف رأس المال على الأقل» فإذا لم تتوافر هذه الأغلبية وجهت دعوة إلى اجتماع ثان بعد خمسة عشر يرما من تاريخ الدعوة»ء ويكون هذا الاجتماع صحيحاً أياً كان عدد المكتتبين الممثلين فيه» وتصدر قرارات هذه الجمعية بالأغلبية المطلقة للأسهم الممثلة فيها. وتختص الجمعية التأسيسية بالأمور التالية : - المصادقة على تقرير الخبير المكلف بتقييم الحصص العينية لمن قدمها عند تكوين رأس المال وتقييم المزايا الخاصة كحصص التأسيس» ولا بد أن يودع التقرير المذكور المركز الرئيسي للشركة؛ ويوزع على المكتتبين قبل انعقاد الجمعية التأسيسية بخمسة عشر يوماً. ولا بد لصحة هذه المصادقة على وجه الخصوص موافقة ثلثي 34>

أصحاب الأسهم النقدية على التقرير بعد استبعاد ما اكتتب به مقدمو الحصص العينية» وأصحاب المزاياء ولا يكون لهؤلاء رأي في القرار ولو كانوا من أصحاب الأسهم النقدية» وإذا قررت الجمعية التأسيسية تخفيض المقابل المحدد للحصص العينية» أو تخفيض المزايا الخاصة؛ وجب أن يوافق مقدمو الحصص العينية» أو المستفيدون من المزايا الخاصة على التخفيض أثناء انعقاد الجمعية» فإن رفضوا الموافقة على التخفيض فشل مشروع الشركة واعتبر كأن لم يكن بالنسبة لجميع الأطراف . ؟ - اعتماد تقرير المؤسسين عن الأعمال. والنفقات التى اقتضاها تأسيس الشركة . ْ “" - التحقق من الاكتتاب بكل رأس المالء» ومن الوفاء بالحد الأدنى من رأس المال» والقدر المستحق من قيمة الأسهم وهو ربع قيمة الأسهم الاسمية. ؛ - وضع النصوص النهائية لنظام الشركة غير أنه لا يجوز لها إدخال تعديلات جوهرية على مشروع النظام المعروض عليها إلا بموافقة ‎٠‏ تعيين أعضاء أول مجلس إدارة لمدة لا تتجاوز خمس سنوات» وأول مراقب حسابات إذا لم يكن تم تعيينهم في عقد الشركة أو في نظامها . ‏وتنتهي إجراءات تأسيس شركة المساهمة باستصدار قرار من وزير التجارة بإعلان التأسيس حيث يجب أن يقدم المؤسسون خلال الخمسة عشر يوماً التالية لانعقاد الجمعية التأسيسية طلباً إلى وزير التجارة بإعلان تأسيس الشركة» ويصدر قرار إعلان التأسيس بعد أن تتحقق الوزارة من صحة إجراءات التأسيس . ‏وتعتبر الشركة مؤسسة تأسيساً صحيحاً من تاريخ صدور قرار الوزير ‏الى

بإعلان تأسيسهاء ويترتب على قرار إعلان تأسيس الشركة ما يلي : ‎-١‏ عدم سماع الدعوى ببطلان الشركة لأية مخالفة لأحكام نظام الشركات أو نصوص عقد الشركة أو نظامها . ؟- انتقال جميع التصرفات التبي أجراها المؤسسون لحسابها إلى ذمتهاء وتتحمل الشركة جميع المصاريف التي أنفقها المؤسسون خلال فترة التأسيس . وينشر في الجريدة الرسمية على نفقة الشركة قرار وزير التجارة بإعلان تأسيسها مرفقا به صورة من عقد الشركة ونظامهاء كما يلزم أعضاء مجلس الإدارة خلال خمسة عشر يوما من تاريخ القرار المذكور أن يطلبوا قيد الشركة فى سجل الشركات بالإدارة العامة للشركات» وكذلك قيد الشركة في السجل التجاري وفقاً لأحكام نظام السجل التجارى7؟ . 3 المطلب الثانى 6 رأس مال الشركة المساهمة نص نظام الشركات في المادة (14) على أن رأس مال الشركة المساهمة ينقسم إلى أسهم متساوية القيمة» وقابلة للتداول. وعلى هذا فسوف أبيّن فى هذا المطلب حقيقة السهم في الشركات المساهمة وخصائصه. لأنه هو الجزء الذي يتكون منه رأس مال الشركة المساهمة. فالسهم في حقيقته هو: الصك الذي تصدره الشركة المساهمة بقيمة ‎)١(‏ انظر فى إجراءات التأسيس : تأسيس الشركة المساهمة للمرشد ص”27 القانون ص 778 2 القانون التجاري للعرينى ص8 ‎.١‏ ‏وو

اسمية معينة» ويمثل حصة الشريك في رأس مال الشركة" . وهناك من عرّفه بأنه: النصيب الذي يشترك به المساهم في رأس مال الشركة» ويتمثل في صك يعطى للمساهم» يكون وسيلة في إثبات حقوقه في الشركة”"' . فيتضح من تعريف السهم أنه يحمل مدلولين: الأول: نصيب مقدّر ومحدد من رأس مال الشركة» والثانى: السند أو الصك الذي يمثل هذا النصيب» وقد عرف السهم بتعاريف أخرى”" لا تخرج عن هذا المعنى. 0 خصائص الأسهم : ‎١‏ - أنها متساوية القيمة: وهذه من أبرز الخصائص كما نصت على ذلك المادة (58)» وذلك تسهيلاً لعمل الشركة عند توزيع الأرباح» وحساب الأغلبية في الجمعية العمومية» وغير ذلك من الأعمال. (ويترتب على تساوي قيمة الأسهم المساواة في الحقوق التي يمنحها السهم»ء وهي الحق في الأرباح» والتصويت» وناتج التصفية» وكذلك المساواة في الالتزامات التي يرتبها السهم» غير أن تساوي قيمة الشركة على إصدار أسهم ممتازة تخول أصحابها أولوية في الأرباح» أو في ناتج ال: لتصفية » أو في الأمرين معأ ولكن > يجب أن تتوافر المساواة : مطارية أله بحس نيت 0 بين الأسهم المتشابهة التي تنتمي لفئة واحدة) © . ‎)١(‏ القانون التجاري للعريني ص8. ‏(؟) بحوث فقهية معاصرة للشريف ص59. ‏0 انظر في تعريف السهم: القانون التجاري للعريني ص78. الاكتتاب للعبيدي ص/الا. الشركات للخياط ص95. بحوث فقهية معاصرة للشريف ص596. الأسهم والسندات للخليل ص47. ‏(؟) القانون التجاري السعودي ص١55.‏ ‏نض

والجدير بالذكر أن للسهم قيماً مختلفة بحسب ما يعتبر به» وبيانها على النحو الاتي: ‎١‏ القيمة الاسمية: وهي ناتج قسمة رأس مال الشركة على عدد الأسهم. وبالتالي فإن القيمة الاسمية لمجموع الأسهم تمثل رأس مال الشركة'''» وقد نصت المادة (59) على أن قيمة السهم لا تقل عن خمسين ريالا سعوديا. ‏" - قيمة الاصدار: وهي القيمة التي يصدر بهاء وتكون قيمة الإصدار بقة للقيمة الاسمية عند تأسيس الشركة””'» ونصت المادة (4) على أنه لا يجوز أن تصدر الأسهم بأقل من قيمتها الاسمية» وإنما يجوز أن تصدر بأعلى من هذه القيمة إذا نص نظام الشركة» أو وافقت الجمعية العامة على ذلك . ‏"' - القيمة السوقية: وهي قيمة السهم في سوق الأوراق المالية» وهي خاضعة للارتفاع والانخفاضء تبعا لعوامل كثيرة تتعلق بالسوق المالية بشكل عام كالمضاربات على الصعودء والنزول» والظروف السياسية والاقتصادية للدولة» وكذلك مقدار الأرباح التي تمنحها الشركة» والارتفاع الحاصل في قيمة أصولهاء واحتمالات المستقبل بالنسبة لمشاريع الشركة”" . ‏4 - القيمة الحقيقية: وهي النصيب الذي يستحقه السهم في صافي أموال الشركة بعد خصم ديونها والتزاماتها. فإذا ربحت الشركة ارتفعت قيمة السهم الحقيقية» وإذا خسرت قلت القيمة الحقيقية» وهذه القيمة تعطى للمساهم عند تصفية الشركة”/ . ‏ه ‏ عدم قابلية السهم للتحزئة: وهو ما نصت عليه المادة (2)98 ‎)١(‏ الأسهم والسندات للخليل ص١7.٠ ‎)١(‏ الاكتتاب للعبيدي ص8/. (9) الأسهم والسندات ص؟١1.‏ (؛) المرجع السابق ص١5.‏ يض

فإذا تملك السهم أشخاص متعددون وجب عليهم أن يختاروا أحدهم لينوب عنهم في استعمال الحقوق المختصة بالسهمء. ويكون هؤلاء الأشخاص مسؤولين بالتضامن عن الالتزامات الناشئة عن ملكية السهم. 5 - قابلية السهم للتداول: وهو ما نصت عليه المادة (/5)؛ فيجوز لكل مساهم أن ينقل ملكية أسهمه لشخص آخر ما عدا من يقيد النظام تداول أسهمهم لمدة معينة كملاك الأسهم المؤسسين”''؛ وأما من عداهم فإنهم يجوز لهم ذلك» ويتم نقل الملكية إما بالتسليم إذا كان السهم لحامله» أو بالقيد في سجل الشركة إذا كان السهم اسمياء وهذه الخصيصة هي ما تميز السهم في شركة الأموال عن حصة الشريك في شركات الأشخاص والتي لا يجوز التنازل عنها إلا بموافقة باقي الشركاء"”" . © أنواع الأسهم : تقسم الأنظمة الأسهم إلى أنواع مختلفة باعتبارات متعددة سوف نذكر هنا أهم تلك التقسيمات وهي على النحو الآتي : ‎١‏ نقسيمها من حيث طبيعة الحصة التي تمثلها: تنقسم الأسهم بهذا الاعتبار إلى أسهم نقدية» وأسهم عينية» فالأسهم النقدية هي تدفع قيمتها نقداًء وأما الأسهم العينية فهي تعطي نظير ما يقدمه المساهم إلى الشركة من حصص عينية» ويتم تقدير تلك الحصص ثم يمنح مقدم الحصة أسهما تقابل قيمة الحصص التي قدمها. ؟ - تقسيمها من حيث الحقوق المرتبطة بها: تنقسم الأسهم بهذا الاعتبار إلى أسهم عادية» وأسهم ممتازة» والأصل في الأسهم أنَّها ترتب حقوقاً متساوية لأصحاب الأسهم العادية» ولكن أجاز النظام للشركات إصدار أسهم ممتازة تعطي لأصحابها ميزات ‎)١(‏ انظر المادة ‎٠(‏ من نظام الشركات. 00( القانون التجاري السعودي ص ‎.1"١‏ ‏إزوذرا

خاصةء كأن تكون لهم أولوية في الحصول على الربح» أو أولوية في استرداد ما دفع من رأس المال عند التصفية» أو أي هيزة أخري» ولكن منعت المادة ‎)2٠١(‏ من النظام إصدار أسهم تعطي أصواتاً متعددة. ؟ - تقسيمها من حيث استهلاكها من عدمه: تنقسم الأسهم بهذا الاعتبار إلى أسهم رأس المالء وأسهم التمتع» فأسهم رأس المال هي التي لم يقبض المساهم قيمتها الاسمية من الشركة» وأما أسهم التمتع فهي الصكوك التي يتسلمها المساهم عندما يسترد كل القيمة الاسمية لأسهمه أثناء حياة الشركة» ويظل صاحب أسهم التمتع محتفظاً بصفته كشريك في الشركة يشارك في الأرباح» وفي التصويت في الجمعية العمومية» وفي فائض التصفية» إلا أن حقه في الأرباح وفي فائض التصفية أقل من سيق أصبحاب رس اثيلال17؟, ْ 3 المطلب الثالث 5 التزامات المؤسسين وحقوقهم نصت المادة (07) من نظام الشركات على أنه يعتبر مؤسساً كل من ونَّع عقد شركة المساهمة» أو طلب الترخيص بتأسيسهاء أو قدَّمِ حصة عيئية عند تأسيسهاء أو اشترك اشتراكاً فعلياً في تأسيس الشركة» وسوف نعرض في هذا المطلب أهم ما يترتب على كونهم مؤسسين من حقوق والتزامات على النحو الآتي : أولاً: نصت المادة (005) أن المؤسسين مسؤولون بالتضامن عن صحة البيانات الواردة في نشرة الاكتتاب وعن استيفاء البيانات المشار إليها في تلك المادة. ‎)١(‏ انظر في تقسيمات الأسهم: الأسهم والسندات للخليل ص45» القانون التجاري السعودي ص١552.‏ 39>